2026年版PTS比較と使い分けを検証

結論としては、PTSの売買シェアが2021年から2025年にかけて上昇し、ナイトセッションや特殊執行の利用拡大が可視化したためPTSが話題になっています。

根拠は日本証券研究所（JSRI）の集計で2021年から2025年にかけて取引所取引に対するPTS割合が上昇している点と、2025年8月にCboeジャパンが日本でのPTS業務を終了した出来事が市場構造に変化を与えた点の二つです。

具体例としては、2025年12月30日に日本取引所グループ（JPX）が夜間取引の拡大に関するリリースを出したことや、証券会社側で2026年3月時点にルーティング見直しの案内が出ていることが確認されています。

• PTS売買シェアが上昇（JSRIの2021→2025集計に基づく）
• Cboeジャパンが2025年8月に日本でのPTS業務を終了
• JPXが2025年12月30日に夜間取引関連の情報を発表

結論として、話題化の直接的なきっかけは取引参加者の執行ニーズ変化と市場再編の同時発生です。

理由は二つあり、一つは夜間での情報伝達と執行ニーズが増加したこと、もう一つはCboeジャパン撤退とODXやJAXの参入・再編が同時並行で進み証券会社のルーティング設定に実務的影響を与えたためです。

具体的な日時・動きとしては、Cboeジャパンの撤退が2025年8月に確定し、ODXの参入やJAXの事業拡張がそれに続き、JPXの2025年12月30日の発表が夜間取引拡大の公的な合図となりました。

• 執行ニーズの変化：夜間での注文欲求が増加
• 市場再編：Cboe撤退（2025年8月）と新規参入の同時進行
• 制度面の追随：JPXの関連発表（2025-12-30）

結論として主要な関係者はPTS運営会社（ジャパンネクスト、ODX、JAXなど）、大手証券会社（松井証券、マネックス証券、SMBC日興）、そして日本取引所グループ（JPX）です。

理由は、PTSの取扱銘柄や夜間セッションの時間設定は各運営会社ごとに異なり、最終的なユーザー体験は証券会社がどのPTSをSORの対象にしているかで大きく左右されるからです。

具体例を示すと、ジャパンネクストは多数の夜間取引銘柄で出来高を稼ぐ傾向があり、ODXは特定の新興銘柄や大口・バスケット執行に強みを出す一方、Cboeジャパンは2025年8月に撤退してルーティングの空白を生んだため、松井やマネックス、SMBC日興などは2026年にルーティング方針を見直しています。

• 運営会社：ジャパンネクスト、ODX、JAX、（撤退）Cboeジャパン
• 証券会社：松井証券、マネックス証券、SMBC日興のSOR設定が体験を左右
• 制度当局・市場：JPXとJSRIがデータ提供・監視を行う

結論として、現時点で確認できる事実はPTSの売買シェア上昇、夜間取引・特殊執行の拡大、そして運営会社ごとの取扱差です。

根拠はJSRIの2021〜2025年集計、JPXの2025年12月30日公表資料、及び証券会社やPTS運営の2026年初頭にかけての案内で、これらは夜間の売買代金や取引高が増えていること、及びPTS間で価格表示・情報開示の扱いに差があることを示しています。

具体的データ例としては、JSRIの報告が2021年から2025年でPTS比率の上昇を示し、Cboeの開示方法変更や撤退により一部PTSで価格情報の取り扱い差が顕在化していることが認められます。

• JSRI集計：2021年→2025年でPTS割合上昇（詳細はJSRI資料参照）
• JPX発表：夜間取引の拡大と関連ルールの整理（2025-12-30）
• Cboe関連：価格情報開示方法の変更と2025年8月の撤退で市場構造に影響

結論として、PTSを選ぶ主要な判断軸は取扱銘柄、夜間セッションの時間帯、流動性（板の厚さ）、手数料体系、そして証券会社のSOR対応です。

理由は約定の有利不利やスリッページ、情報の遅延・差がこれらの要素で決まりやすく、特に夜間や出来高の少ない銘柄では旨味が裏目に出るリスクがあるからです。

具体的な比較ポイントとしては、ジャパンネクストは広い銘柄カバーと夜間での厚い板が期待できる一方、ODXは特定銘柄や大口執行に強く、証券会社のSORでどのPTSに自動送信されるかによって実際の約定結果が変わるため、使用前に松井証券やマネックス証券の最良執行方針を照合してください。

• 取扱銘柄と夜間時間帯の違いを確認（各PTSで個別差あり）
• 流動性：銘柄別のPTS出来高を直近週で比較する
• 執行面：手数料・呼値・SOR対応の有無を証券会社で確認